超好玩的抽签抓阄工具
- 我们3个人抽签或者抓阄，我想抽中最好的，有什么好办法。
- 1、作弊！在最好的签或阄上打打上只有自己知道的记号、2贿赂做签成做阉的人、使他让你胜出，3祈求菩萨保保佑你抽到好签、。
- 抓阄 近义词
- 拈阄！！， 只能换换前面的动词？后面的的这个不能换？换了变味了！ 也没有可以替代“阄”这个字的字！、
- 推荐手机抽签软件，不是测命理的，就是抓阄的那种，一张小小纸条，每个人都可以抽
- 如需下载第三方应用软件（好玩的游戏、工具应用，系统辅助工具等）。建议可以通过自带的应用商店或手机论坛等搜索目前8822较为热门的软件？1。若您的手机自带应用商店、可以按照如下方式查找：应用程序-应用商店-点击热门推荐”可以查看到当前较为热门的软件/游戏，您您也可以按照分类。根据软件类型选择自己喜欢的软件2。 通过手机浏览器搜索需要的软件下载安装装（若是自带的浏览器，下载的安装包保存在我的文件-Download文件夹夹中），3！通过第三方助手类软件下载安装需要的程序，4。通过电脑下载APK格式的安装包、然后传传输到手机中安装!。
- 听说有个十二生肖广场，有什么好玩的吗？
- 每个月都会有一次生肖活动。每个月都不一样,可以查查自己该摆哪尊财神,找个合适的时间去。！
- 金牛座的换轮胎的工具在哪里
- 1185 长安金牛星原装轮胎规格:165R13LT,不能装165.70r13的轮胎、 轮胎。轮毂的升级可以从两个方面着手： 品质的升级: 保持原厂配套轮胎的规格，但是换用等级更高的轮胎，以改善轮3481胎的品质，比如更美观8146的胎面花纹，更好的排水性，更小的的滚动噪音。或更强的抓地力等等、 规格的升级: 在许可的范围之内、将原车轮胎轮毂规格向上升级、也就是是将轮胎规格加大!这个做法的目的除了要提高抓地力之外。当然也能让换胎后的车辆整体看起来更美观、更威武！通常。在进行规格升级的同时、品质也就一并升级了。！
- 贴地砖要什么工具？
- 贴地砖需要的工具包括：开刀,木锤硬木拍板！铁铲。合金錾、手锤！磨石、合金钢钻头，切割机。手电钻、冲击钻等。 铺铺瓷砖的注意事项： 1、瓷砖在使用前要浸水半日，以砖体不冒泡为准。 2、厨房、卫生生间应有流水坡度。不积水。水不倒流！施工中破坏坏原防水层的？须做防水处理。积水12小时试验无渗漏、 3、地砖铺设完成后，要用纸板板等覆盖砖面！并2467至少要在24小时后才能在砖面上行走。。
- 周易占卦是用什么工具？
- 用钱币 龟壳多一点 然后就是筮草 不过梅花（就是邵康节开创的）大多都用后天象位、比如、老婆婆是坤。少女为兑这样的～ 后天更加方便些 也有看判签的！看手相的！面向。奇门遁见！星相等等 那就太广了，
- 占卜有哪些工具？
- 占卜的工具很多！小的到盐、茶叶。盘子！都可以占卜。大的到塔罗牌！星座罗盘，很多东西的！最重要的是方法和你占卜的内容。比如占卜卜爱情？就可以用不同的工具和方法了！我个人比较善于塔罗牌的占卜！但是有有趣的占卜法我也喜欢,比如早上我的煎鸡蛋占卜！如果果煎出来蛋的方便是糊的！那么今天运势不好了！如果煎鸡蛋蛋黄在中心、那么你今天运势会很好。如果鸡蛋蛋黄在右边、那么你会非常幸运、我下面介绍绍几种简单的方法。你参考：茶叶是可以占卜的,是比较低级的占卜方式. 沸水泡茶,小心喝掉茶水,将茶杯顺时针逆时针各转三圈,读茶叶的形状,不熟练的占卜要对照书籍. 1，蓍草： 这是一种有节。中空，端生白毛的山野中野生植物，秋熟之后选2829其粗细相近。节长相近。每根有十二个节（不必拘于此数）一共五十根！其实并不限于蓍草，因为以蓍草50棵分而揲之的起卦方法主要是以数应，所以使用的物不十3305分重要，以木棍、竹竿，均可、但不可太粗、以五十棵之总和供在手中握住为宜，选用相同质地！相同颜色、相同粗细，相同长短，便于收藏。使用即可。 2，硬币（以钱代蓍蓍法）其实这也不限于硬币。凡是大小小相同、能分出反正面的物品均可、（比如贝壳）古人为为什么要用硬币呢。因为货币是流传最广泛之物！人皆用之，到处都有！而且符合大小一致、质地一样、能分出反整面面的要求，所以才被广泛使用，其原因并不在于外圆内方。而外圆象天！内方象地是古人造币时的一种设计理念，不过外圆却很重要、因为外圆之物灵动性好、这样摇卦时随机性更强！根据这一原理、后来者也有人使用用“太极丸”摇卦？ 至于硬币用什么样的好呢。选用时要依下列原则。1、三枚钱币一一样（同质地,同大小。同纹样）2，不要有残缺，3。正反二个面差别大的为好（比如一面是平面，而另一面有文字）宋元以前的货币大部分是一面有纹（字）一面平光。明！清之后。尤其清朝币！一面汉字，一面满文！是最不好的一种！近代人中多用清朝币！尤其是乾隆币，这并不是因其好。而是因其多。因其易得、而有学者却把此误认为只有乾乾隆币最好。这实在是大错、甚至把它写进书里说“六六爻”以钱代蓍法要用乾隆钱！此论竟成了一个标准、实不知以钱代筮法是汉人京房继承其师焦延寿之学所创，那时早清朝数个朝代，到哪去找乾隆钱呢，其不谬哉， 根本的原原理在阴阳,因为八卦是由阴阳爻组成的，只要使用的起卦之物能分出阴阳即可！阴阳分辨越明显越好。什么是阴阳呢！比如圆为阳、方为阴！硬为阳。软为阴、男为阳、女为阴。凸为阳，凹为阴，光洁为阳。纹理为阴，纹理少为阳，纹理多为阴、那么！对于于硬币而言!光洁的一面为阳、有字（纹纹理）的一面为阴,而乾隆钱有满文的一面纹理少、有四个汉字一面面纹理多。满文一面为阳！汉文一面为阴、 古人有有以贝壳起卦的、贝壳的向内凹进的一一面为阴，凸出的一面为阳。这种化课方法就是使用了这一原理！ 由此可见。六爻以以钱代筮法的用具不仅仅可以使用钱币？用其它东西亦可，但使用硬7442币摇卦时,选用硬币要遵照以上原则，乾隆钱，包括清朝及其它朝代的双面皆有文字的钱都不在首选之例。在没有一面有纹一面光洁的钱时。乾隆钱估且且代之？ 现代人民民币的硬币多不可用！不是因其没有中间的方孔！而是因为正反面布满了文字花纹！几乎不3559可分阴阳、这种币对信息的反映迟纯。难明、故不可用， 太极丸也不好！这是把三个3290等大小的圆球！磨出对称的六个小平面！每3180两个对称的面上刻（－。－－－）这二个符号、用以摇卦的方法，这种显示阴阳的方法也不十分明显， 材质、硬币的材质的不受磁场影响的金，铜、铝等为好。铁币币由于受磁场影响大、且在这种影响下。币与币之间也会产生影响。故尔不不宜使用、所以选用金。银、铜等......余下全文>>、
- 金融衍生工具
- 中国衍生金融工具发展现状及前景分析 二十世纪七十年代以来，随着布雷顿森林体系的瓦解、金融自由化的扩展。石油危机和债务危机的爆6574发以及科学技术的飞速发展!国际金融市场上的风险急急剧增加。为了规避。转移和分散风险、金1349融创新层出不穷、在此背景下，作为金融创新的核心，衍生金融工具应运而生，它不断突破管理制度的禁锢、如雨后春春笋般地大量涌现出来，引领着国际金融市场上的最新潮流，目前！我国已经5666加入WTO、即将面临着金融业的全面开放。6255发展我国的衍生金融工具已是大势所趋, 一！中国衍生金融工具的发展现状 3702 从国际经验来看，衍生金融工具交易的发展都是以一个健全的基础金融工具市场（如货币、股票。债券市场等）为依托。因而在时间顺序上、衍生金融工具的产生远远落后于传统的基础金融工具、衍生金融工具在中国的产生同样遵循这样的规律、二十世纪九十年代初。随着股票市场！债券市场和商品期货市场的出现和不断发展，为衍生金融工具交易在中国的产生创造了一定的环境和条件！1992年6月、上海外汇调剂中心率先创办了上海外汇期货市场！开办人民币汇汇率期货交易、同年12月。上海证券券交易所推出第一张国债期货合约，1993年3月。海南出现非正式的股票指数期货交易！1994年11月！深圳证券交易所认股权证交易掀起热潮，此后，越来越多的衍生金融工具开始冲击成长中的中国金融市场。下面介绍一些中国主要衍生金融工具的发展情况。 （一）外汇期货 1992年6月1日、中国开始试办外汇期货交易，上海外汇调剂中心成8391为中国第一个外汇期货交易市场？由于当时的汇率实际上是双轨汇率！外汇期2229货价格形成难以直接反映汇率变动的预期!再加上外汇现货交易有许多严格的附加条件、使市场交易显得非常清淡，相比之下。全国各地涌现出的大量外汇期4370货经纪公司。它们的交易量则显得很大，为为了使外汇期货正规化，1993年7月，5752国家外汇管理局发出通知规定，办理外汇（期货）交易仅限于广州，深7069圳的金融机构，其他各地的外汇期货交易机构必须停止办理。金融机构办理外汇期货交易、以企业进出口贸易支付和外汇保值为目的。不得引导企业和个人进行外汇投机交易、企业和个人的外汇交易必须是现汇交易。严禁以人民币资金的抵押办理外汇交易、严禁3311买空卖空的投机行为！实际上！由于严格的管制办法！中国外汇期货试点处于停顿状态、 （二）股票指数期货 中国的股票期货开始于1993年3月10日。是由海南证券交易中心推出的深圳证券（简称深证）指数期货交易！期货合约的标的物为深证综合指数和深证A股指数、每种标的物物均有3!6、9！12月份交割的合约。共计8个品种、一个点位盈亏额为为500元人民币！当时！经过几个月的运作！海南证券交易中心发现，A股指数期货交易无人问津、综合指数期货交易虽呈上升趋势、但月月成交量最高仅为千余次，由于投资者对这一投资方式认识不足。再加上中国股市发展的不稳定性！管理与运运作不规范、容易引发投机行为，到1993年9月底！为维护股市的健健康发展,股票指指数期货交易被中止、 （三）国债期货 中国国债3259期货交易在1992年12月28日由上海证券交易所首次推出？期货合约共有12个品种，仅对机构投资人开设，由于国债票面利率固定！现货价格受市场利率影响也不大。国债期货交易推出后近一年时间内交易清淡、影响微弱！1993年7月10日、财政部颁布了《关于调整国库券发行4177条件的公告》！决定对一些国债品种保值进行贴补！国债的收益益率开始出现不确定性！市场炒作空空间扩大、交易规模迅速速扩大！此后一年多的时间里、全国各地金融中心相继开办了十多个国债期货交易市场。2539国债期货交易量成倍放大！1994年国债期货成交19053.83亿元、是现货市7828场445亿元成交量的40多倍。随着国债期货交易的蓬勃发展。违规事件也相2956继发生！其中。1995年2月23日爆发的“327事件”轰动全国。令万国证券亏损十多亿元。走向倒闭！由于于违规事件不断出现。1995年5月17日，证监会决定全国范围内暂停国债期货交易试点！至此！两年的国债期货交易试点暂告一段落， （四）认股权证 权证交易在5729中国的产生是在其特有的经济环境下由配股权交易演变而来的!带有期权交易性质，其有A1权证和A2权证之分，其中A1权证代表购买公众股配股部分的权证、A2权证代表购买国家股。法人股转配股的购股权证、1994年9月初！深圳证券交易所上市的许多公司陆续推出配股方案，大多数方案中！国有股！法法人股股东表示愿意放弃配股权并转让给个人。于是深圳有关方面准备安排转配部分同时上市！同年10月。中国证监会特批深圳交易所的的6只权证。转配部分继续交易。1994年12月！这6只权证分离为A1权3010证和A2权证？其中A1权证交易在规定时间内退出，但A2权证交易则延期至1996年6月！因此所谓真正意义上的权证市场也只包含了这6只A2权证的交易、但自1996年6月以后。A2权证市场也不复存在了、 （五）可转换债券 5626 自二十世纪九十年代以来，中国企业逐渐开始尝试运用可转换债券来拓展资金来源渠道、解决资金短缺的问题，从1991年8月起。先后有琼能源、成都工益。深宝安、中纺机，深南玻。南宁化工、吴江丝绸等企业在境内外发行了可转换公司债！其中琼能源、5867成都工益两家企业是用其发行新股！并已分别于1993年5月、1994年1月转股后在深。沪交易所上市、1996年4月，国务院证券委提出！选择有条件的股份公司进行可转换债券的试点！后来又颁布实施了具4922体的管理办法。目前，深沪两市有5家股份公司的可转转换债券上市交易, （六）外汇远期 1997年4月！与中国外汇管理政策相配套的。具有中国特色的外汇与人民币之间的远期合约——人民币远期结售汇业务推出，标志着中国外汇远期业务的正式开始。当时是以中国银行总行及其11家分行为试点、币种包括美元、日元！德国马克和港币、期限分为七天至四个月九种、1998年1月后。中国银行全辖分行均可进行远期保值外汇买卖业务，1999年1月又增加了欧元与人民币之间的远期结售汇业务、1999年4月、国家禁止资本项目下的远期结售汇业务，只允许从事经常项目下的远期期结售汇业务! 根据上述衍生金融工具的发展情况。我们不难发现、目前！衍生金融工具的交易已经从过去的冷热不均时期进入了一个平静的时期！许多衍生金融工具的交易被停止、剩下可7273交易的品种屈指可数？经过分析！我们认为造成这一局面的原因主要有以下方面：（1）中国衍生金融工具的交易是在不发达的现货市场上进行的，市场的自我调节能力较差！（2）交易多以投机为目的，缺乏套期保3947值功能。风险大。但又没有完备的风险监管体系，（3）市场的参与者不够成熟、盲目跟风者众多，（4））政策多变，缺乏原则性和一贯性， 衍生金融工具的发展趋势 1.衍生金融工具 全球球创新给全球金融市场打下的最深印记，就就是衍生金融工具的产生及飞速发展！对于金融市场的参与者而言！衍生工具及是指一些些金童合约。这些合约的价值派生于股票、债券，货币及商品等现货3634市场工具、更确切地讲，如果一个金融合约在到期日T时的价值完全由基本的现货市场工具在时间T时的价值决定，则这一合约即是衍生金融工具、也也称为或有权，因此，在衍生金融合于的到期日T！衍生金融工具的价格F(T)完全取决于基本标的资产的价值ST,到期日一过、衍生金融工具即不复存在，衍生金融工具的这一特性在其定价中起着着重要作用! 衍生金融工具的另一个重要特征是其交易的高杠杆比例、即金融合约的价值何以多倍（通常为数十倍）地高于保证金价值！这使1688得人们可以用较低的成本进行更为灵活的风险管理，同同时也为投机者提供了风险更大的冒险机会! 衍生金融工具种类繁多。7177目前已超过1200种,但总体看来、可以分为三大类：（1）期货和远期（futures and forwards）;(2) 期权（options）、（3）互换（swaps）或称掉期,其中远期和期权被视为基础模块、互换及其他复杂工具被视为合成证券。他们最终都能被分解为远期和期权的组合、 金融衍生工6078具的交易过程实际上是对金融资产的风险进行重新组合或捆绑!形成金融资产的风险和和收益新搭配方式的过程,通过金融衍生品市场！市场能够把风险转移给那些有能力。且愿意承担风险的机构和个人！金融衍生产品市场可以看作是以风险作为交易对象的市场。虽然，目前已有大量涉及金融衍生工具的研究。如对于金融融衍生工具的定价。交易风险，金融衍生市场为什么产生和迅速9367发展等方面的研究,但在金融衍生工具交易为什么能够进行这方面的研究并不多见， 2.风险特征 3011 风险的特征是风险的本质及其发生规律的表现!风险是指由于不确定性而导致的结果的任何变化！而结果包括了希望发生的结果、也包括了不希望的结果，结果是个体希望发生的结果。它使个体具有获利的可能、结果是个体所不希望的结果、它7780使个体存在损失的可能？因此，本文认为风险的全面特征应包括下述方面： 2.1 不确定性 风险产生的根源在于事物发展未来状态所具有的不确定性。不确定性是风险最本质的特征！ 风险的不确定性是指对风险主体来说。风险程度有多大、风险何时何地由可能变为现实是不肯定的、这是由于于客观条件的不断变化以及人们对未来环境认识的不充分性！导致人们对事件未来的结果不能完全确定， 风险的不确定性决定了风险的的出现只是一种可能、这种可能要变为现实0436还有一段距离!有赖于其他相关条件、这使使得人们在实际的经济活动中可以利用科学的方法。根据以往发生的一系列类似事件的统计资料、经过分析，对风险发生的频率及其造成的经济损失程度作出统计分析和主主观判断。正确鉴别风险。改变风险发生的环境条件！从而对可能发生的风险进行预测与衡量以控制风险的负面结果！尽可2547能去获得风险收益! 2.2 客观性 风险的客观性是指风险是一种客观存在，是人们不能拒绝与否定的， 风险是由于不确定性的因素存在而使结果有多种可能性。它们可能使人们遭受损失。也可能使人们获得额外收益、而这种不确定性的存在是客观事物发展变化过程中的特性、因此风险也必然是无处不在。无时不有的客观存在！人们生存和活动的整个社会环境就是一个充满风险的的世界！ 2.3 二重性 风险的二重性是指风险结果的发生会带来或是损失、或是收益。也可以认为损失与收益是机会共存、收益！损失都是风险的基本因素！并且个体在面临风险事件时，在可能获得高收益的同时也面临着遭受重大损失的可能、而且收益的高低和损失的大小在数量上存在着正相关性！不过，通常我们将之概括括为：“高风险？高回报”， 风险结果的双重性表明。对待风险不应仅仅是消7420极对待其损失一面、也应将风险当作是一种经营机会，通过风险管理尽量获得风险收益， 2.4 差异性 由于个体的自有资本!认识和驾驭风险险的水平！风险偏好、利益愿望、利益需要！经验等的不同，个体对于事物发展未来状态的看法法是有差异的？对风险的感受会因人而异。对同一一风险事件会有不同的决策行为!我们将这称为风险的差异性、 3.衍生金融工具的风险效应与风险评价 为分析方便，我们首先引进风险效应的概念！所谓谓风险效应就是风险事件对个体所产生的效果,认识风险效应是个体对风险进行评价的重要条件、前面部分对风险特征的全面分析为认识和描述风险效应提供了重要的理论基础。 任何个体在从事经5671济活动中都会有一定的预期!而经济活动往往会涉及及未来。世界不确定性的本质决定了经济活动是有风风险的,前面已指出风险是指结果的任何变化，因此一项经济活动的最终结果不可避免地与个体的预期会产生偏离，这种偏离通常由两类参数描述：一是偏离的方向与大小，二是各种偏离的可能程度、可能的结果与目标发生的偏离是多种多样的。偏离程程度也不同!正偏离导致人们获得超额利润，负偏离导致人们遭受损失、因此。正偏离是人们所追求的、是个体希望发生的结果、它4412激励人们勇于承担和驾驭风险!获取风险报酬。负偏离是人们所厌恶并力求避免的，它对于人们的行为会产生约束作用、由此！风险对个体同时产生的效应具有两个方面、它产生了两个效应：激励效应和约束束效应？ 3.1 激励效应 所谓风险激励效应是指风险利益作为为一种外部刺激使人们萌发了某种动机！进而作出某种选择并导致行为的发生！当然风险利益是一种综合性的利益。它并不是确定的利益，而是一种可8443能的利益！未来的利益，只有在风险结果出现后才能知道是否真正获得这种利益，这种似乎看得见而又未到手的利益对任何6836个体都有不同程度的激励!风险激励效应程度的大小、主要要决定于许多主！客观激励因素。例如。风险事件带来的潜在发展机会或赢利机会。风险成本小于风险利益的机会与大小、风险被发现和和识别的难度与程度！风险事件激发决策者的潜能。创造性和成功欲望的强度等， 3.2 风险约束效应 风险约束效应可可以被定义为：当人们对于风险事件可能的损失所做出的为了回避或抵抗损失的选择以及进而采取的回避行为，一般地说！风险事件所产生的抑制和阻碍作用就是风险的约束效应。构成风险约束效应的阻碍因素可能来自主体的外部！即外部约束。如对对于投资者来说？自然灾害的发生，国国际政治经济形势的变化？国内社会经经济政策的变化？市场竞争程度的加剧等。而有些阻碍因素则可能来自于主体内部！即内部约束、如管理失误，决策失误。职工情绪波动等！ 正确认识风险约束效应！可以避免在投资决策活动中的盲目性，促使人们在投资时能对投资的风险做出一正确、客观的评价，促使他们充分考虑风险可能带来的损失和负面结果！不只凭主观愿望和一时热情去冒险和蛮干、而应审时度势。量力而行！注意决策的科学性和和可行性,同时。强调风险的约束效应不应一味产生对风险的恐惧心理、只看到风3666险的损失一面!会使人们只注重风险的负面面效应而被动避免!从而失掉某些机会与利益，抑制人和社会的能量释放！ 3.3 风险评价 上面的分析指出,在个体面临风险事件时，风险一方面对其具有激励效应，驱使他为了获取潜在的风险利益而做出某种风险选择、另一方面风险险对其又具有约束效应,对对他的选择和行为产生某种威摄和抑制作用？这两种效应同时存在、同时发生作用，而且相互冲突，相互抵消。如果激励效应大大于约束效应、则该个体会接受这一风险状态、并且！激励效应与约束效应的差距越大！个体接受这一风险状态的积极性就越高！我们将风险激励效应与约束效应相等的风险状态称为个体可接受的最大风险状态、如果风险激励效应小于约束效应，则则个体不会接受此风险状态。并且激励效应与约束效应的差距越大。个体对0198这一风险状态就越厌恶。 风险激励效应与约束效应相互作用的过程实际上也是人们对激励与约束两种效应进行认识！比较，权衡的过程！即是一个对资产，风险作出评价的过程、在这个过程中人们结合自己的主！客观状况如自有资本量！经验。个人的偏好！价值观和和背景等、根据客观存在的的特定风险、对风险损失和收益进行评估！因此、同一风险事件对于不同个体产生的激励效应和约束效效应不同,不同个体可接受的最大风险状态是不一致的！即个体对于风险事件的评价具有差异性，这种差异性体现在两个方面：一方面体现在不同个体对于于同一风险事件的评价可能不同。另一方面体现在随着时间的改变同一个体对于同一风险事件的评价可能会发生变化、 4.金融衍生工具交易分析 经济活动中的各个主体在经济活动中尽可能地增加自己利益的愿望和行为。被喻为经济学不言而喻的公理。在市场经济下，商品交换本质上是在当事人之间一组权利的相互让渡或交换、按照8840一般的交易理论？在交交易中当交换自愿发生时，活动者8928获得了利益,这种利益就是交易中的“剩余”！剩余的产生是因为消费(或生产)活动者的两种商品(或产品)的边际替代率(或边际转换率)不相等、交易能进行的根本原因在于交易双方由于主！客观原因而对于同一交易对象有着不同的看法！预期，0265即对于交易对象有着不同的评价，交易双方都认为能通过交易而使自己的境况得到改善！ 前面的的分析表明。在金融活动中，由于不同个体的主客观情况不同！同一风险事件不仅对于不同个体产生的风险效应是不相同的，而且同一风险事件对同一个体在不同时间产生的效应也可能会不同！个体对于金融资产(可以认为金融资产也就是风险资产！下面将之简称为“资产”)的评价具有差异性，故可能能有投资者在第一时刻对于某风险事件具有较高的评价去投资拥有它。但可能随着自身情况的变化在第二时刻因对其评价较以前降低而出售它。并且！完全有可能有另一投资者同他的情况恰恰相反、以前评价低而在一段时间后对该资产评价变高而欲拥有它！他们之间就存在进行交换的可能性、 所以！个体之间间存在这样的需求！他们需要通过一种途径形成3548契约而进行资产交换，以重新配置他们的资产而使他们的状况得到改善，由于拥有资产或投资本质上是投资者拥有将来的收益索取权、因此。资产间的交换是个体间就未来收益的交换！或者说是风险的转移。这种个体间风险资产的交换与消费商品的交换十分相似！个体对不同资产评价不同的交换有可能增加各自的效用、 所以，评价的不同9900或者会直接导致不同投资者投资于同一资产得到不同的边际效用。或者使得投资者投资于不同资产得到不同的边际效用、在有多种可能状态的不确确定世界里存在着多种资产？不同投资资者根据自身实际情况对资产做出的评价会具有差异性。这意味着他拥有不同资产的边际效用也必然不同，这说明！如果他可可以在不同的资产间适当交换。他就可以增加自己的期望效用！比如！现假定存在两两种资产。某个体拥有5558两种资产、由于情况的变化可能会5245导致他对其中一种资产的评价变得较低？他在这种资产的边际效用也必必然较低！而他对另一种资产的评价变得较高！他在这个资产的边际效用也必必然较高？可能有其他投资者和他的情况相反、那么他们之间将这两种资产的部分或全部收益和风险进行交换就是有利可图的、这种交换契约可可以表现为金融衍生工具!这是因为金融衍生工具能对基础金融工具所存在的金融风险进行“解捆”！分解！将基础金融工具中的各种风险分离开来，然后根据需要重新将这一些7797风险”捆扎”在一起,将一资产复制为其他资产组合、构成新的金融工具。使得风险，收益在交易个体之间进行转移而满足个体的这种需求。例如货币期权和利率期权！借助于转移风险的功能，市场参与者可以根据需要在一定时间内将交易契约中9126的市场风险抵补掉、使契约风险与市场风险相分离。 5.衍生金融工具的发展前景 2005年6月15日是一个值得纪念的日子。这一天，债券远期交易正式登陆全国银行间债券市场。作为银行间债券市场首次面市的金融衍生产品工具，债券远期交易是央行促进利利率市场化,发展资本市场的重大举措！随着人民币债券远期产品正式开始交易、我国金4802融市场掀开了期盼已久的衍生产品交易大戏序幕、其顺利推出也昭示了我国金融衍生产品市场雏形初具。同时。预示着我国债券市场全面！快速发展步伐的再一次加速 市场参与者众多！既有中资银行、也有外资银行！既有大银行。也有中小银行！还有1家证券公司。首日交易活跃程度比起一年前推出的买断式回购业务明显上升， 债券远期交易将为投资者提供新型盈利模式！投资者可以通过远期交易和即期交易的反向套作，创造出各种利率免疫的投资组合。降低利率风险。获得利润，此外！作为基础性的衍生产品交易工具！远期交易业务有利于培养债券衍生品市场氛围。促使投资者增加对衍生工具风险险和功能的理解！从而为日后央行推出更为复杂衍生产品工2983具创造条件!最终促进金融衍生产品市场健康发展！ 债券远期交易推出意义非同寻常 人民币债券远期这一新品种、虽然从定价原理上看并不不十分复杂。但是由于债券的远期价8681格变化将受到人民币现券!资金拆放。债券回购等各个市场场的不同影响。因此综合体现出不同交易商。投资者的不同交易易行为和市场预期!所以债券远期产品将被动于其他他产品的市场变化！ 随着市场成员对该产品的了解和使用。债券远期市场波动将会反过来作用到现券市场各期限上的交易债券价格！封闭式回购利率，买断式回购利率和拆放利率等基础市场交易品种价格！这一过程恰好是中国金融市场形成自身身定价机制。完善各类产品结构！从不成熟走向成熟的过程，而在这个过程中、“做市商”作为各类市场产品的价格制定者和流动性提供者、将起到至关重要的作用， 在目前国内大型机构投资者对债券进行投资管理手段单一、缺乏风险控制有效工具的情况下、债券远期交易业务的推出，不仅扩大了市场交4191易品种，提高7147了市场流动性,而且有效实现了价格发现功能。使投资者对未来的利率走势形成稳定预期、同时。通过债券远期交易逐渐形成的套利机制对对于抑制过度投机。防止利率过度波动将具有非常重要的作用。对我国债券市场的发展具有积2558极意义,就商业银行而言，远期交易业务的推出。有利于商业银行进行主动性债券9288资产投资。增6695强债券投资的灵活性、促成商业银行利率风险险管理方法从消极承受利率风险到主动对冲利率风险的转变！可以说。债券远期交易为投资4040者在资产负债管理？流动性管理，利率风险管理等方面提供了新的交易工具！6561是实现管理手段的较大突破! 目前商业银行普遍存在资产负债期限错配问题。现券市场收益率又不断创下新低。资金金比较充裕的商业银行正处于资产增持阶段，而多头的堆积必然导致敞口风险增加。现在债券远期交易使商业银行可以通过在现券市场与远期市场持有相反的头寸来规避风险！在为商业银行提供锁定债券投资收益手1097段的同时、也有利于维护整个金融市场的稳定。 展望前景形成衍生产品市场 我国债券市场在经过长达一年的上涨之后。投资者的分歧正逐步加大，远期交易可以为投资者提供重要的避险和对冲工具！从而保证市场平稳健康运行，避避免2004年上半年非理性下跌行情的重演？从推出时机来看，应该说远期期交易适逢其时？ 当然！在远期交易业务推出初期。由于其业务流程。风险控制及账户处理存在一定的特殊性，远期交易可能会因为市场参与者缺乏内部管理配套制度而暂受冷落，在远期交易推出之前。就有部分机构认为。远期交易开始时不会很活跃！但首日交易的热闹、令市场振奋！可以预期的是，随着市场环境的逐步成熟和市3793场配套制度的完善。远期交易将和现券交易、债券回购等交易工具一样，最终成为市场参与者手中的投资“利器”。并由由此促进银行间衍生产品市场的长远发展, 短6430期来看，远期交易提供了“无风险”套利机遇！尤其在业务开展初期！投资者的定价能力很难达到一个较高水平、通过现货和远期的反向操作，以及延伸到多券种的对冲操作。可以寻找找到很好的获利机会、此外！还有利于现行市场“换券套利”！“蝶型套利”等交易行为的实施！如现在部分5年期和7年期国债出现了利率倒挂现象，从中长期来看这种现象是难以持续的！但由于目前买断式回购市场不发达，借券较难！往往看到到了机会却没有实施的条件、远期交易业务的诞生、加大了这些交易业务实施的可能性。更为重要的是，远期交易有利于跨市场套利！目前跨市场转托管需要2至3天的时间。通过远期交易！可以消除因时间差所带来9061的价格波动风险，客观上也有利于两个市场定定价的统一、如果商业银行能合理地利用该项业务，还可以起到融通资金和平衡税赋赋的作用， 在首日的债券远期成交中、虽然参与者大多明显以尝试为目的！成交期限偏短！成交量3512也较小。但随着市场成员对该项业务4737认识的加深和操作熟练程度的提高？以及投资者科学投资理念的建立！相信4587远期交易是具备良好市场基础和发展前景的、目前的问题是。市场成员应运用适当的风险险评估方法或模型!根据自身业务需要以及对市场风险的合理评估与预测、从债券远期交易中充分实现投资目标！ 作为9264单独领取金融许可证的资金专营机构、兴业银行资金营运中心早在远期交交易产品创意之初!就开始了对该交易模式的研究分析！并且在内控制度和外部交易渠道等方面进行了积极准备！因此在结合自身资产管理需求的情况下！该行与工商银行顺利完成了市场首笔笔交易,兴业银行资金营运中心高级副理李坚宝认为。无风险套利和远期交易单向投机的可能性使得远期交易势必吸引更多的资金和不同类型的机构进入市场，提高银行间市场的活跃度，发现真实的债券收收益率曲线。总之、远期交易将推动市场向更深更广方方向发展。为不同需求的机构提供不同的舞台！并为其他金融衍生工具的顺次推出奠定基础！ 6.衍生金融工具的监管 金融金融工具是一柄“双刃剑”、衍生金融4670工具的发展,不仅为投资者提供了低成本！高效率率的避险手段!而且在国际金融市场上4954起到了发现幷传播市场价格、提高金融市场进行宏观管理的的难度、尤其是在20世纪90年代以来、金融衍生工具交易的恶性事件屡屡发生，1994年7月，巴塞尔委员会和国际证券会员会组织就层联合合发表一份对金融工具交易进行监管的建议性文件，要求这一市场的参与者重视所从事的交易风险！加强内部控制， 总结、总体来看金融衍生工具正处在一个高速发展的的时期。风险与机遇并存！ 我们一方面要用衍生金融工具规避风险进行投资。另一方面我们要对交易风险进行有效的监管。、
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